Sinds 24 februari kijkt de wereld vol ongeloof naar de oorlog in Oekraïne. Onze gedachten gaan uit naar de mensen in Oekraïne van wie het leven ernstig wordt beïnvloed door deze ontwikkelingen. Het spreekt voor zich dat deze crisis ons grote zorgen baart, zowel vanuit humanitair als economisch perspectief.
Via deze update willen wij je informeren over de gevolgen van de oorlog in Oekraïne voor de financiële markten en welke macro-economische gevolgen wij verwachten. Ook informeren we je over welke implicaties wij voorzien voor bedrijven waarin we investeren in de regio en de mitigerende maatregelen die wij nemen.
Gevolgen voor de financiële markten en de macro-economie
Na de Russische inval in Oekraïne werden de wereldwijde aandelenmarkten aanvankelijk getroffen door het snel verslechterende beleggerssentiment, waarbij de Russische aandelenmarkt de helft van zijn waarde verloor. De belangrijkste aandelenmarkten herstelden initieel spoedig, onder de aanname dat het conflict geen grote wereldwijde gevolgen zou hebben. Maar naarmate de dagen verstreken en de schaal van de westerse sancties duidelijk werd, daalden aandelenmarkten wereldwijd in rap tempo. De verhoogde risico-aversie leidde tot stijgende koersen van staatsobligaties en lagere bijbehorende rentes. De Amerikaanse dollar en de goudprijs, die beiden als veilige havens worden beschouwd, werden omhoog gestuwd. Een verder oplopend risicomijdend sentiment, met als gevolg een verdere versterking van de Amerikaanse dollar, kan bepaalde opkomende markten in moeilijkheden brengen. De onrust op de financiële markten zal waarschijnlijk aanhouden zolang er onzekerheid is over de omvang en duur van de oorlog, eventuele extra westerse sancties en de Russische reactie.
Een van de grootste risico’s voor de wereldeconomie is een belemmering in de aanlevering van grondstoffen vanuit Rusland. Dit kan gebeuren door westerse sancties of door Russisch handelen. De westerse sancties laten tot dusver de Russische energie-export buiten schot, maar de onzekerheid hierover heeft al geresulteerd in een opwaartse druk op de grondstoffenprijzen. Dit zal een ongunstig effect hebben op de reeds hoge mondiale inflatie. Vooral Europa zal hierdoor worden getroffen: Europa is netto-importeur van energie, met Rusland als belangrijke leverancier. Verder zal de geopolitieke instabiliteit een remmende werking hebben op de mondiale economische activiteit. De gevolgen daarvan zullen vooral gevoeld worden in regio's die belangrijke Russische handelspartners zijn, waaronder diverse Europese landen. In het algemeen zullen door de oorlog in Oekraïne de wereldwijde geopolitieke spanningen verder oplopen, omdat westerse landen en autocratische landen als Rusland, China, Noord-Korea, Venezuela meer tegenover elkaar zullen komen te staan.
Gevolgen aandelen- en obligatiebeleggingen
Onze modelportefeuilles en onze aandelen-, obligatie- en mixfondsen waren al defensief gepositioneerd vanwege de oplopende geopolitieke spanningen, de oplopende inflatie, het vertragende herstel van de wereldeconomie en de kans op negatieve winstverrassingen bij bedrijven.
Dankzij deze defensieve assetallocatie zijn de portefeuilles en beursgenoteerde fondsen relatief goed gepositioneerd voor de impact van de recente ontwikkelingen. Triodos Investment Management zal de geopolitieke situatie en de gevolgen daarvan voor de financiële markten nauwlettend blijven volgen en de beleggingen waar nodig aanpassen.
Directe beleggingen
Triodos Investment Management heeft slechts een handvol beleggingen in Oekraïne en geen beleggingen in Rusland. Onze fondsmanagers en analisten staan in nauw contact met deze ondernemingen en streven ernaar hen waar mogelijk te ondersteunen in deze moeilijke tijden.
De situatie verandert voortdurend en wij zullen onze beleggingen de komende dagen dan ook nauwlettend blijven volgen. Het spreekt voor zich dat wij geen verdere investeringen in Oekraïne zullen doen zolang deze crisis niet is opgelost en de situatie ter plaatse niet is gestabiliseerd.
Al met al zijn de mensen in Oekraïne die getroffen en bedreigd worden door deze brute daad van geweld het belangrijkst. Onze gedachten zijn bij hen.
Verdere informatie
Wij zullen je op de hoogte blijven houden van de ontwikkelingen met betrekking tot onze beleggingen. Mocht je vragen hebben, aarzel dan niet om contact met ons op te nemen.
