Modelportefeuille aandelen Vermogensbeheer
De Triodos aandelenportefeuille rendeerde in het tweede kwartaal met 18,8% en de MSCI World benchmark 14,8%. De best renderende sectoren in dit kwartaal binnen de aandelenportefeuille waren respectievelijk Informatie Technologie, Materialen, Industrie, Nutsbedrijven, Dagelijkse Consumptiegoederen en Gezondheidszorg. De sectoren Communicatiediensten en Niet-dagelijkse Consumptiegoederen hadden een negatief rendement.
Het verschil in rendement met de referentie-index is het resultaat van een aantal effecten, zijnde een positieve aandelenselectie, een licht positieve sectorallocatie en een licht negatief valutaresultaat. De positieve aandelenselectie komt vooral uit aandelen binnen de sector Informatie Technologie.
De vijf grootste bijdragers aan de performance in euro naar rato van positiegrootte binnen de portefeuille waren dit kwartaal:
- Murata Manufactoring (producent van keramische condensatoren, +229,9%), flinke koersstijging door de sterke vraag naar MLCC's in AI-servers en datacenters die wordt gedreven door grote investeringen in AI-capacititeit;
- KLA Corp (bedrijf levert procesbeheersingstechnieken in productie van halfgeleiders, +106,7%), wederom een flinke koersstijging door de sterke vraag naar halfgeleiders en machines die het productieproces beheersen;
- Palo Alto Networks (cyberbeveiligingsbedrijf, +114,3%), de aandelenkoers steeg sterk door de explosieve vraag naar AI-beveiliging van toepassingen, cloudomgevingen en identitieiten;
- TSMC (chipproducent, +42,7%), explosieve vraag naar halfgeleiders duwde de aandelenkoers omhoog;
- ASML (producent van lithografische apparatuur voor halfgeleiderfabricage, +54,1%), explosieve vraag naar halfgeleiders stuwt ook de vraag naar apparatuur voor halfgeleiderfabricage op.
Negatieve bijdragen aan het rendement kwamen dit kwartaal met name van:
- AT&T (telecommunicatiebedrijf, -27,3%), de aandelenkoers daalde door sectorrotatie uit defensieve aandelen, concurrentiezorgen en zorgen over marktgroei fiber/broadband;
- Planet Fitness (eigenaar en uitbater van fitnessclubs, -29,3%), groeivertraging, teleurstelling over prognoses en concurrentiezorgen leidden tot een flinke koerscorrectie;
- Deutsche Telekom (telecommunicatiebedrijf, -22,9%), de aandelenkoers daalde door zorgen over mogelijke fusie of herstructurering met T-Mobile-US, sectorrotatie uit defensieve aandelen, concurrentiezorgen afbouw van het aandeleninkoopprogramma;
- EssilorLuxottica (producent van brillen en lenzen, -15,4%), het bedrijf ervaart steeds meer concurrentie in de markt voor ‘smart glasses’ waardoor de marge onder druk staat;
- Intuitive Surgical (producent van robotische chirurgische instrumenten, -13,1%), groei van het aantal behandelingen met de appratuur van het bedrijf lag onder de verwachting en het bedrijf ervaart meer concurrentie waardoor de marge onder druk staat.
Transacties
We hebben dit kwartaal Carlisle nieuw toegevoegd aan de portefeuille. Dit Amerikaanse bedrijf, met een marktkapitalisatie van 15 miljard dollar, is een fabrikant van innovatieve producten en oplossingen voor de gebouwschil (dak en gevels) die zorgen voor een hogere energie-efficiëntie in gebouwen. De producten van Carlisle, zoals daksystemen, schuim- en coatingsystemen, isolatiepanelen, waterdichting en vochtbescherming, zorgen voor beter geïsoleerde gebouwen, waardoor minder verwarming nodig is en het energieverbruik daalt.
Triodos Euro Bond Impact Fund
Europese obligatiemarkten behaalden een sterk positief rendement in het tweede kwartaal. De belangrijkste graadmeter voor de Europese kapitaalmarktrente, de rente op de 10-jaars Duitse staatslening, stond aan het einde van het kwartaal op 2,86%. Bedrijfsobligaties lieten het hoogste rendement zien door gedaalde risicopremies. Het Triodos Euro Bond Impact Fund rendeerde 2% en presteerde ongeveer in lijn met de referentie-index die 2,1% rendeerde.
