Het eerste kwartaal van 2026 leek positief te beginnen, maar de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran gooide eind februari roet in het eten. Dit conflict domineerde de financiële markten in maart. De rente steeg aanzienlijk, maar ook aandelenmarkten boekten in maart verliezen. De oorlog stuwde de olie- en gasprijzen naar nieuwe hoogtes, met als gevolg inflatievrees en stijgende rentes.
Binnen aandelen was de sector fossiele energie aan het eind van het kwartaal de absolute winnaar. Beleggers richten hun blik echter ook steeds vaker weer op hernieuwbare energie. Hernieuwbare energie is momenteel geen ‘klimaatverhaal’, maar wordt steeds meer onderdeel van het ‘energiezekerheidsverhaal’.
Door de slechte maand maart eindigden alle vier de profielen het eerste kwartaal in de rode cijfers. Bij Cautious bleef de schade beperkt tot -1.4% rendement. Deze beperking in negatief rendement was te danken aan de wat beperktere beleggingen van Cautious in aandelenfondsen, hoewel het obligatiefonds ook een negatieve bijdrage leverde (het rendement van het obligatiefonds droeg voor meer dan de helft bij aan de genoemde -1,4%). Het profiel Neutral sloot het kwartaal af op -1,9%; voor een belangrijk deel (-1,6%) waren aandelen hier debet aan. Bij zowel Ambitious (-2.3%) als Very Abitious (-2,9%) was het teleurstellende rendement zo goed als volledig aan de negatieve aandelenrendementen te wijten.
De onderliggende aandelenfondsen boekten in maart dus forse verliezen. Alleen Triodos Pioneer Impact Fund wist het eerste kwartaal uiteindelijk positief af te sluiten dankzij enkele goed presterende individuele aandelen (waaronder Darling Ingredients en Millicom). Beide andere onderliggende aandelenfondsen hadden te veel last van de sterke stijging van de grondstoffensector waarin wij niet beleggen, al verzachtte de stijging van de Amerikaanse dollar de pijn iets, omdat de daling van de rendementen in euro’s daardoor meeviel.
Triodos Euro Bond Impact Fund behaalde een bruto rendement van -0,87% over het eerste kwartaal van het jaar, in lijn met het rendement van de referentie-index. Dit komt voort uit een positief selectie-effect (in welke specifieke obligaties wordt belegd) en een negatief allocatie-effect (hoe is de portefeuille verdeeld over de verschillende soorten risico). Het positieve selectie-effect kwam van de hoogwaardigere staatsobligaties. Het negatieve allocatie-effect kwam voort uit de onderwogen positie in schatkistpapier.
Triodos Microfinance Fund behaalde in het eerste kwartaal een licht positief resultaat. Dit was met name het resultaat van enkele opwaarderingen van aandelenposities en valuta-effecten.
Triodos Energy Transition Europe Fund behaalde een positief rendement in het eerste kwartaal, gedreven door stijgende energieprijzen.
De overdracht van het beheer van Triodos Food Transition Europe Fund nadert zijn afronding. Het fonds gaat na de overdracht onder de naam ‘Pymwymic Healthy Food Systems Growth Impact Fund III N.V.’ door het leven. Er vinden geen significante wijzigingen in het beleggingsbeleid plaats.
Triodos Emerging Markets Renewable Energy Fund (het opkomende markten energiefonds) is in het vierde kwartaal stopgezet. Dit fonds wordt geliquideerd door middel van verkoop van de belangen. Het hierdoor vrijkomende geld wordt over de andere alternatieve beleggingen van de fondsprofielen verdeeld.
